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2004年8月25日，燃料油期货在上海期货交易所上市。5年后，从全球能源期货交易量来看，上海燃料油交易规模已经跃居全球第三，仅次于纽约轻质原油期货和伦敦布伦特原油期货。一个适应市场发展需要的品种，自然蕴含了茁壮成长的特质，在市场各方辛勤培育和现货企业的积极参与下，燃料油期货越来越生发出勃勃生机，为期货市场下一步发展赢得了更多的重视和期望。
市场功能有效发挥 期现货市场实现良性互动
燃料油价格的大幅波动，使燃料油企业面临较大的经营风险，这也体现了期货市场存在的必要性。过去由于缺乏化解风险的有效手段，燃料油企业只能在现货市场进行单一的买入和卖出，几乎没有任何抵抗价格风险的工具和能力。部分燃料油进口企业可以通过其他的渠道规避风险，包括在境外市场做相关的保值，但是也要承受境外市场的价格波动和跨市场交易的风险，如汇率风险和外汇合同风险等，在国际市场竞争中处于不利的地位。
广东油气商会会长吴清标表示，燃料油期货成功上市与运作，使国内燃料油贸易的风险控制能力大为提高，改变了以前只能依靠境外市场的不利局面。随着中国燃料油期货市场的推出，通过套保规避风险已经成为越来越多燃料油企业的选择，不少在以前新加坡市场避险的企业转而在上海燃料油市场寻求保值。
中油燃油公司李久杰表示，上海燃料油期货交易平台对中油燃油公司燃料油的经销业务有很大的促进，特别是套期保值业务对公司利润稳步增长起到了很好的保障作用。据了解，目前广东黄埔市场绝大多数的贸易商均不同程度地参与了上海燃料油期货交易，50％的进口商和40％以上的小炼油企业长期参与了上海燃料油期货交易。现货进口企业利用上海燃料油期货市场，在货品进入国内销售市场前，就通过套保提前规避了价格波动风险；在货品进入国内销售市场后，贸易商通过套保可以降低库存风险；而终端用户则可以通过买入套保来锁定或降低原料成本。随着对燃料油期货市场认识的进一步增强，涉油现货企业在利用期货市场进行套保的操作上显得愈发得心应手，往往能够根据现货市场变化情况和企业自身经营实际灵活运用套保策略。通过参与套保操作，现货企业既可以将库存油品的毛利提前锁定，规避价格下跌风险，也可以将上期所燃料油交割仓库视为一个销售去向，在现货需求不畅或者现货价格较低时，通过期货交割实现较好的效益，还能迅速地抓住难得一见的正挂机会，实现国内外跨市场套利，规避大量敞口库存的跌价风险。中国中化集团公司就是这样的一个典型代表。 作为四大国家石油公司之一，中国中化集团公司在全球期货、纸货市场上广泛开展套期保值业务。公司从2005年就开始从事上海燃料油期货业务，今年的交易量、交割量更是有了大幅增加。据中化国际(600500,股吧)石油广东有限公司总经理莫思宏介绍，在该公司的现货业务模式和保值方式中，关于进口油品的采购、销售与保值，是以新加坡纸货保值为主，上期所保值为辅，而国产油品的采购、销售与保值，则是以上期所保值为主。他表示，自从参与上期所燃料油期货以来，国内外的套期保值链条得以延伸和完善，保值手段得以丰富和优化，经营模式进一步多样化，经营内涵得到了很大的提升。
特别值得一提的是，目前广东一些企业已经开始使用上海燃料油期货价格作为定价依据。还有一些企业参考上海远期合约的价格，与客户签订3个月甚至更长的定价合同。市场人士认为，随着燃料油期货市场的进一步巩固发展，其市场定价能力必将得到充分发挥，作用将更加重要。
燃料油“中国标准”确立 市场影响力逐步增强
过去中国没有燃料油期货市场和中国制定的交割标准，中国企业只能以新加坡市场普氏报价作为进口结算参考。而国内燃料油的用途与新加坡不同，很大部分是用于发电，用途的不一致导致两个市场产品标准的不同。上海燃料油质量标准略高于新加坡，这样的设计符合中国市场在现阶段现货贸易的要求。现在，依托我国巨大的现货市场，上海期货市场已经形成了反映中国燃料油市场供求实际状况的“中国价格”和“中国标准”，在国际市场产生了较大影响。如今，现货企业要求新加坡燃油进口商的产品必须符合上期所燃料油标准交割品的品质，从这方面来讲，中国的企业在谈判中赢得了更多的主动权。
上海燃料油期货市场的快速发展，吸引了国际市场越来越多的目光。虽然在目前政策法规框架下，境外法人还不能直接参与国内期货交易，但许多全球知名的能源交易商、现货商都在研究和尝试进入这个市场。为了强化“中国定价”和“中国标准”的世界影响力，华泰兴等现货企业建议，要加强市场开放力度，逐步放开国外企业和国外资金进入中国期货市场。
培养“两栖”人才 奠定能源期货市场未来发展的基础
燃料油期货的成功运行为期现货市场培养了既懂石油又懂期货的“两栖”人才，这一观点成为昨日举行的燃料油期货市场研讨会上热议的一个话题。
在与燃料油贸易商接触的过程中，吴清标表示，他最大的感受是燃料油现货商对市场的分析能力有了很大的提高，从以前将某某大投行的报告作为决策的依据，到现在以分析原油市场，特别是国内燃料油期货市场作为决策依据，分析市场有理有据。上期所有关负责人指出，燃料油期货上市5年来，使原先“懂期货的不懂石油，懂石油的不懂期货”成为历史，当前石油、期货复合人才的涌现，将会为其他油品期货市场的建设与发展打下坚实的基础。而期货公司伴随着燃料油期货的发展也培养起一批相关人才，在服务现货企业的过程中，在融通两个市场的同时，期货分析师也从原本对石油知之不多到知之甚多再到现在逐渐成长为行业专家，服务市场的能力获得显著提升，期货公司自身实力也得到极大的增强。具有国际思维与期货意识的“两栖”人才的成长，将是未来能源期货市场发展的宝贵财富。
随着对燃料油期货市场参与程度的加深，越来越多的现货企业意识到，单一的燃料油期货品种已经不能满足市场的需求，来自中油燃油公司、华泰兴公司的代表提出，上期所应继续加大研究开发力度，加快推进原油、汽柴油、沥青等石油期货品种的上市，更大程度上为现货企业发展保驾护航。吴清标也呼吁，随着油品市场的进一步开放，要创造条件，让LPG、成品油等更多的品种上市。
随着国务院《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业，建设国际金融中心和国际航运中心的意见》的落实，在“要加大期货市场发展力度，有序推出新的能源和金属类大宗产品期货”精神的指引下，相信上海期货市场会走得更好更快！
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发表于 2011-9-28 16:45:08
发表于 2011-9-29 20:21:06